据财联社星矿数据统计显示，按申万二级行业（2021，仅A股）划分，共有17家光伏设备已陆续发布2024年半报。
营收表现来看，上述17家科创板光伏企业中，共6家企业2024年上半年营收实现正增长。其中，聚和材料、奥特维、中信博三家企业实现营收、净利润双增长。高测股份、昱能科技、微导纳米增收不增利。
结合2023年数据来看，包括大全能源、海优新材、时创能源、明冠新材、金博股份等光伏产业链在2023年全年及2024年上半年均实现营收、净利润双降。上述5家企业在今年上半年均出现净亏损。
▍量增价减 龙头企业业绩亦受波及
2024年以来，行业竞争进一步加剧。根据光伏行业协会统计数据，2024年上半年多晶硅、硅片价格下滑超40%，电池片、组件价格下滑超15%，多环节价格跌破现金成本，行业竞争和亏损情况加剧。
在此背景下，《科创板日报》记者注意到，一向业绩稳健的光伏龙头企业业绩亦受波及，并呈现“量增价减”局面。
不同于去年业绩维稳表现，今年上半年，组件三巨头晶科能源、天合光能、阿特斯营收、净利双降。其中，以天合光能来看，2024年上半年该公司组件出货量为34GW，同比增长超过25%；相对应下，组件营收300.57亿元，同比减少11.52%。
同时，多晶硅龙头企业大全能源由盈转亏，上半年净亏损6.7亿元。尽管业绩下滑，该公司产销量保持增长。上半年多晶硅产量12.72万吨，同比增加60.75%。销量9.71万吨，同比增加26.34%。
需要注意的是，单季度来看，自去年四季度以来，上述企业业绩环比持续下降。
同时，作为一向业绩高涨的光伏“卖铲人”设备厂商，“切片专业户”高测股份业绩出现增收不增利局面。其上半年归母净利润为2.73亿元，同比减少61.80%。
对此，高测股份表示，该公司整体出货规模同比上期实现较大增长，但受光伏行业产业链整体价格下行影响，本期产品价格相比上年同期大幅下降，导致营业收入同比略有增长，净利润同比下降幅度较大。
逆变器环节，固德威去年实现营收、净利双增，不过其在今年上半年出现净亏损2383万元。该公司称，主要受海外库存等因素影响，境外较高毛利率的逆变器及电池销售收入的下降金额，多于境内较低毛利率的户用光伏系统等销售收入的增加金额，导致总体销售毛利较大减少。同时，随着该公司研发持续投入、市场开拓力度加强、规模效应下降等综合因素影响，使得成本费用率较去年有所上升。
▍现金流压力提升 存货跌价等风险突出
“降价无法去产能，降价比拼的是企业现金家底。”SEMI中国光伏标准委员会联合秘书长吕锦标向《科创板日报》记者表示。
《科创板日报》记者注意到，今年上半年，上述17家光伏产业链企业中，包括龙头企业在内的共12家企业经营性现金流净额出现负值。
上半年，晶科能源经营活动产生的现金流量净额为-16.19亿元，同比减少129.07%；天合光能经营活动产生的现金流量净额为-1.57亿元，同比减少105.59%。两家企业均提及与采购备货相关。
截至2024年6月30日，晶科能源存货为194.9亿元；天合光能存货为300.17亿元，上年底存货为234.04亿元，半年增加存货约66亿元。晶科能源上半年资产减值损失5.84亿元，天合光能资产减值损失5.16亿元。
《科创板日报》记者注意到，包括中信博、奥特维、聚和材料尽管业绩保持增长，现金流仍面临压力。其中，中信博在上半年实现营收、净利双增，不过其经营活动产生的现金流量净额为-12.24亿元，同比减少1577.38%。主要是该公司为下半年订单准备材料及兑付到期应付票据所致。截至2024年上半年末，其存货较上年末增加48.62%，占公司总资产比重上升6.59个百分点。
受当前不确定性因素，多家光伏企业披露存货跌价风险和应收账款回收风险。
截至2024年6月末，奥特维存货账面价值为73.4亿元。其中发出商品占比较高，期末发出商品账面价值为61.47亿元，占期末存货的83.74%。该公司解释称，主要是设备类产品自发出至客户验收存在较长安装调试和试运行周期所致。
聚和材料亦在近日调研中坦言，下游客户回款未出现异常，但确实存在个别小客户面临破产重组情况。
奥特维上半年应收账款为21.97亿元。“报告期内，公司部分下游客户未按合同约定及时支付货款，导致公司部分应收账款出现逾期。随着光伏行业的亏损企业增加，公司客户的经营状况恶化，公司应收账款及逾期应收账款未来有可能进一步增加。”奥特维表示。
▍行业现调整 逆变器行情或率先好转
介于当前行业供需严重错配等情况，多家企业半年报现调整举措。
大全能源表示，鉴于当前市场环境与产品价格的波动情况，为了更好地控制成本、稳定产品价格以及减少不必要的现金消耗。该公司调整了年度例行检修计划时间窗口期，并自今年第三季度起阶段性调整装置生产负荷，预计今年第三季度多晶硅产量4.3-4.6万吨，今年全年预期产量调整为21-22万吨。
阿特斯在半年报中调整业务重心。其下调全年组件出货预期为32-36GW，并上调全年大储出货预期为6.5-7.0GWh，同比增长500%以上。
天合光能亦在上半年机构调研中表示，“未来公司也会根据行业情况进行审慎投资，短期内仅在海外进行适度、精准的产能布局。”
同时，当前光伏企业竞相谋求新的增长点。继去年开始布局境外市场后，大全能源表示将继续加大海外市场开拓力度，积极争取海外订单，确保在市场价格波动中保持一定盈利能力。为进一步开拓产品下游应用市场，除了高纯多晶硅，大全能源还拓展了半导体多晶硅、有机硅等。其中，半导体级硅料被大全能源视为未来新的利润增长点。
晶科能源开启出海2.0模式。上半年其全资子公司晶科中东与沙特公共投资基金（PIF）全资子公司RELC，Vision Industries Company签订《股东协议》，在沙特阿拉伯成立合资公司建设10GW高效电池及组件项目。
晶科能源表示，全年来看，随着下半年产业链价格企稳和下半年需求季节性复苏，有信心在完成全年出货指引的同时，通过平衡不同区域出货和利润来保持可持续的经营业绩。
从光伏产业链来看，逆变器企业或率先逆转。逆变器企业固德威、禾迈股份、昱能科技在第二季度净利润环比均有所上升，呈向好趋势。业内人士表示，在光伏产业周期底部，逆变器环节有望率先呈现复苏迹象。今年6月以来，全球逆变器市场加速回暖，新兴市场需求旺盛，欧洲市场延续同比正增长。
（文章来源：财联社）
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