乔治梅森大学的经济学

美国副总统卡马拉·哈里斯在11月击败前总统特朗普的可能性有多大？在一个名为Polymarket的预测网站上，数千份投注结果显示哈里斯的胜算为52%，而特朗普的胜算为46%。

万斯作为特朗普副总统候选人的位置会被取代吗？如果万斯退出，100美元的赌注将获得1000美元的回报。

欢迎来到预测市场的未来，在这里你几乎可以押注任何事情。从2024年比特币的最高价格到特朗普和拜登爬楼梯的速度，再到海莉和贾斯汀比伯未出生孩子的性别都在此列。

在Polymarket上，目前约有4.46亿美元押注于11月美国总统大选的结果。但在美国，押注选举结果是被禁止的，因为美国商品期货交易委员会（CFTC）认为这违反了公众利益。总部位于纽约市的Polymarket是一个现象级预测市场，这在很大程度上要归功于全世界对美国政治的关注。

Polymarket于2020年推出，Dune Analytics的数据显示其今年的交易量已超过6.5亿美元，仅7月份的交易量就接近3亿美元。该平台预计将在年底前处理完成10亿美元的预测押注。竞选经理人和政治分析家现在纷纷转向这个非传统的预言机，在波动的市场价格中寻找线索。甚至美国前总统特朗普也在他的社交媒体应用Truth Social上吹嘘他在Polymarket上的胜率。

虽然区块链技术并不是这类应用的必要条件，但Polymarket使用的是一个名为Polygon的网络，该网络全天候运行，构建于以太坊之上，交易成本仅为链上正常费用的几分之一。

不过，用户想要在Polymarket上进行交易，需要使用基于美元的稳定币USDC，而非美元。但这种情况也在发生变化，因为Polymarket前不久于7月24日宣布，通过与总部位于迈阿密的加密支付基础设施公司MoonPay合作，用户可以使用银行转账和信用卡支付下注。

这个预测市场飙升的人气已经吸引了包括彼得·蒂尔（Peter Thiel）的Founders Fund和以太坊联合创始人维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）在内的顶级投资者，他们为这家初创公司提供了总计7400万美元的资金。

目前，与美国大选相关的市场（有超过100个）推动了Polymarket 的大部分交易量。网络分析平台Similarweb数据显示，虽然这些市场据称不对美国居民开放，但其网站25%的流量来自美国。Polymarket 26岁的创始人夏恩·科普兰（Shayne Coplan）对其团队阻止美国用户在选举中下注的努力不愿多谈。他更愿意强调自己平台的优势。

“Polymarket将原本是互联网上的一场骂战变成了一个市场，在那里，预测正确的人会获得回报。我们希望我们的预测变得无处不在、成为主流，”科普兰在他位于纽约市苏豪区的豪华顶层办公室里说道。

科普兰在曼哈顿长大，他的母亲是纽约大学的电影教授，而他自称是个互联网书呆子。14岁时，他就开始尝试建造一个加密货币挖矿设备；2014年，他参加了以太坊的预售（当时以太坊的价格约为30美分）。科普兰在纽约大学学习了计算机科学，但在2017年第二学期退学。关于他接下来三年的生活，科普兰描述为：”我过着一种与世隔绝的生活，沉迷于阅读和尝试新事物。”

2020年，随着世界在疫情期间陷入不确定性，科普兰开始探索Polymarket的前辈软件，比如基于以太坊的预测市场Augur。Augur于2017年进行了ICO，但从未真正获得关注。最终，科普兰开始开发自己的预测平台。他回忆道：”我想知道纽约市重新开放的可能性有多大，到那时疫苗是否会准备就绪，餐馆是否会重新开业。要在噪音中找到信号太难了，但那正是预测市场最擅长的。”于是，Polymarket上的第一个预测就是纽约市何时会重新开放。

几个月后，也就是2020年10月，科普兰获得了400万美元的种子资金，领投方是另一位加密货币奇才、加密货币对冲基金Polychain Capital的创始人奥拉夫·卡尔森-维（Olaf Carlson-Wee）。卡尔森-维当时表示：”我们一直对信息市场颇为着迷，但这个领域的许多解决方案都受到用户体验和流动性问题的困扰。夏恩和他的团队在这方面经验丰富，并将这些经验融入到他们以用户为中心的创新产品中。”卡尔森-维拒绝为本文置评。

事实上，预测市场的运作前提相当简单：如果你的预测正确，你就会获利；如果预测错误，你就会亏损。

在这些市场中，“份额（share）”的价格反映了事件发生的几率，范围从0.00美元到1.00美元不等。目前，在Polymarket上，特朗普赢得美国总统大选的share价格为59美分，这意味着市场认为他获胜的概率为59%。如果他在11月获胜，那么这个赌注的回报为每share 1.00美元。

“预测市场是对抗虚假信息的强大力量，”General Catalyst董事总经理马克·巴尔加瓦（Marc Bhargava）在给《福布斯》的一份声明中表示，他是Polymarket的种子轮投资者。”它的动力来自那些用实际行动支持自己观点的人，这最准确地反映了市场的动向。”

由于Polymarket是建立在分布式账本上，因此与集中式的同类产品（如分别位于纽约市和新西兰惠灵顿的Kalshi和PredictIt）相比，它声称能提供更高的效率和透明度。Polymarket依赖于一个名为UMA（即 “Universal Market Access”）的去中心化预言机，这是一个基于区块链的系统，通过代币投票来解决争议。一旦事件尘埃落定，智能合约就会自动向获胜的人分配奖励。

不过，这种基于区块链的应用程序并非完美无缺。

今年6月，Polymarket的用户押注了100多万美元，赌特朗普18岁的儿子巴伦·特朗普（Barron Trump）是否参与了模因币DJT（特朗普的姓名首字母缩写）的发行，该代币的市值约为8000万美元。

最初，认为他参与其中的胜率为60%，但由于没有足够的证据，胜率很快下降。UMA的投票者最终以巴伦未参与为赌注进行了平仓。尽管结果如此，Polymarket还是进行了干预，对投票结果提出了质疑，并最终否决了UMA的裁定，称巴伦·特朗普“以某种方式”参与了DJT代币的发行。该网站最终向合同中“赞成”一方的投注人退还了损失的资金。

“有些人因为这样的事对预测市场不屑一顾，”Polymarket的投资者、专注于加密货币的投资公司1Confirmation的创始人兼普通合伙人尼克·托梅诺（Nick Tomaino）在Unchained播客上表示。”但我认为这种看法很蠢，因为这类功能仍在解决完善中。”

Polymarket交易量的激增也不仅仅是因为时机好。

据Polymarket首任CMO兼网红营销平台Lever.io联合创始人Art Malkov称，该公司在营销方面投入了大量资金，包括与Reddit频道WallStreetBets合作的推广，这帮助Polymarket获得了大量散户投资者。

科普兰带领着一支由全球约30人组成的团队，负责整理用户的建议，并在互联网上搜索可以转化为预测市场的热门话题。Polymarket目前有300多个市场，分为七大类别：政治、奥运会、加密货币、流行文化、体育、商业和科学。所有员工都必须阅读奥地利经济学家弗里德里希·哈耶克（Friedrich Hayek）的《知识在社会中的运用》（The Use of Knowledge in Society）以及乔治梅森大学经济学教授罗宾·汉森（Robin Hanson）的著作，后者以创造”未来货币”概念而闻名。

Polymarket目前不收取费用，科普兰也未透露该平台将如何创收，但暗示即将收费。”我们现在专注于发展市场，提供最佳的用户体验，”他说，”我们稍后会关注盈利问题。”

尽管缺乏收入，Polymarket 的交易量来源也存在一些令人头疼的问题，但年轻的科普兰仍然是硅谷的宠儿。

亿万富豪风险投资家蒂姆·德雷珀（Tim Draper）在给《福布斯》的书面评论中盛赞他”充满活力，才华横溢”。专注于加密货币的风险投资公司Dragonfly的普通合伙人汤姆·施密特（Tom Schmidt）补充道：”用‘顽强’这个词来形容通常的创业者感觉有点过头了，但对于夏恩来说，这100%适用。像夏恩这样花费多年时间打造Polymarket需要真正的勇气、热情和远见……这些品质正是建立一家百年不遇的公司所必需的。”以太坊的联合创始人维塔利克·布特林（Vitalik Buterin）也曾投资Polymarket，并在公开场合和社交平台X上推广过它。

“夏恩是个有点急躁的年轻人，但他急于把事情做好，”前CFTC主席、Polymarket顾问委员会主席克里斯·詹卡洛（Chris Giancarlo）说道，该委员会本月早些时候吸纳了选举预测专家内特·西尔弗（Nate Silver）。他还补充道：”Polymarket的成功故事有代际的原因。我认为，没有在欧洲看到的那种活动市场中成长起来的老一代美国人可能不太理解这种价值主张，但年轻人不会因为长辈们的要求而放弃这些市场。”

预测市场的起源可以追溯到16世纪，当时欧洲人会对教皇的继任者进行押注。

19世纪末，预测市场作为”投机商号”蓬勃发展，人们在那里押注股票价格。随着时间的推移，这些市场演变成更复杂的平台，尤其是随着互联网的兴起；到了20世纪80年代末，爱荷华大学蒂皮商学院开始通过其爱荷华电子市场试验所谓的政治股票市场。该平台允许用户以研究的名义对政治结果、经济指标和文化活动进行小额投注。

美国政府一直对赌博持谨慎态度，因此预测市场面临法律挑战。由于它们类似于期货合约，因此这些市场受到商品期货交易委员会（CFTC）的监管。

2022年1月，CFTC要求Polymarket支付140万美元的民事罚款，原因是该公司未经注册就在美国运营。作为和解协议的一部分，该公司承诺逐步停止在美国的服务，同时继续在海外运营。

理论上，美国用户无权在Polymarket网站上投注，但Polymarket网站25%的访客来源于美国。根据Similarweb的数据，接下来访问最多的四个国家分别是：加拿大6.3%、荷兰6%、越南5.9%、墨西哥5%。在与CFTC达成和解之前，美国的流量份额在34%到54%之间。科普兰没有对Polymarket的地理封锁措施发表评论，但一位不愿透露姓名的前员工向《福布斯》透露，该公司”竭尽所能抵御那些不应该出现在该平台的用户”。尽管如此，用户仍然可以通过虚拟专用网络（VPN）等变通方法使用Polymarket。

Polymarket的竞争对手PredictIt自2014年以来一直在美国运营。CFTC给予了它不采取行动函，因为它是与新西兰惠灵顿维多利亚大学合作的一部分，PredictIt被允许作为”学术研究人员的数据收集工具”。PredictIt还被允许对美国大选进行投注。

现在哈里斯的胜算为52%，而特朗普的胜算为46%。它对用户最终的投注利润收取10%的手续费，并将任何单个合约的投资限制在最高850美元，因此交易量远低于Polymarket：在PredictIt平台上，对选举结果的下注为3100万美元，而Polymarket上的下注为4.46亿美元。2022年8月，CFTC撤回了其不采取行动函，并命令PredictIt停止运营；但该公司仍在运营，同时在法庭上挑战CFTC的决定。PredictIt创始人兼首席执行官约翰·亚里士多德·菲利普斯（John Aristotle Phillips）表示：”我们已在美国合法运营了10年，并享受无行动救济政策，预计还将运营10年或更长时间。”

另一个竞争对手是受美国商品期货交易委员会监管的Kalshi，它不能提供对大选的押注，但提供与政府相关事件的押注，如美联储的利率决定。该平台根据合同的最大潜在收益和获得这些收益的隐含概率对订单收取少量费用。”Kalshi专注于在美国建立一个合法且受监管的预测市场，”首席执行官塔里克·曼苏尔（Tarek Mansour）在接受《福布斯》采访时表示。

未来可能还会有更多限制措施出台。今年5月，CFTC提议禁止与政治竞选、颁奖典礼或体育赛事相关的预测，认为它们”违背了公众利益”。在回应《福布斯》的置评请求时，CFTC提到了其与Polymarket达成的和解协议，并表示规则提案的评论期将于8月8日结束。

然而，6月28日，在洛珀·布莱特公司诉雷蒙多案（Loper Bright Enterprises v. Raimondo）中，美国最高法院裁定联邦机构的一项有关渔船的规定无效，实际上推翻了所谓的”雪佛兰遵从（Chevron deference）”原则，该原则允许联邦政府机构根据自己对有时含糊不清的法律的解释来执行法规。因此，美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）等机构现在将面临挑战。这可能会给Polymarket等受到CFTC压力的预测市场带来转机。

詹卡洛表示：”我认为，长期趋势是预测市场会被接受。”

悬在Polymarket未来的一个重大问题是，在2024年11月大选结束之后，它将如何维持交易量和增长势头。不过，科普兰和他的支持者对此似乎并不担心。”

的确，交易量往往受到选举等事件的推动，但未来总会有重大事件发生，而且在日益动荡的世界中，这种可能性越来越大。General Catalyst的巴尔加瓦表示：“持续增长的另一个驱动力是越来越多的人渴望参与预测，看看其他人真正相信的是什么；这对传统社交媒体来说是一个挑战，对生成式AI来说更是如此，因为创造大量不准确内容不会受到惩罚。”

鉴于加密货币的准入门槛较低，竞争将是Polymarket面临的另一大挑战。DJT等模因币已经成为预测市场的代理货币。该行业还吸引了亿万富豪托马斯·彼得菲（Thomas Peterffy）的Interactive Brokers等经纪商，该公司最近宣布推出ForecastEx预测市场，提供基于重要经济数据发布的预测合约，例如美国联邦基金目标利率和美国消费者价格指数。4月，亿万富豪杰夫·亚斯（Jeff Yass）旗下的贸易公司Susquehanna International也成立了一支专门团队，为Polymarket的竞争对手Kalshi做市。

尽管面临来自传统金融的竞争，Dragonfly的施密特仍然看好科普兰在打造长久预测市场的竞争中的机会。”归根结底，Polymarket能够让创作者生态系统创造新市场，这是它的秘密武器，传统金融的竞争对手无法轻易复制。”他说，”想想YouTube吧，它和电视的区别可大着呢。”

本文译自

https://www.forbes.com/sites/ninabambysheva/2024/07/31/meet-the-26-year-old-building-a-billion-dollar-prediction-marketplace/

文：Nina Bambysheva

翻译：Vivian

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